Besoin en Fonds de Roulement - BFR

Les ressources dites « d'exploitation » d'une entreprise sont constituées par des dettes non encore payées (dettes fournisseurs, avances sur commandes, dettes fiscales et sociales), cependant que les emplois dits « d'exploitation » sont des stocks non encore vendus et des ventes non encore payées par les clients (créances).

Le besoin en fonds de roulement (BFR) est la différence entre emplois d'exploitation et ressources d'exploitation : des emplois supérieurs aux ressources constituent bien un besoin qui doit être financé, c'est-à-dire un BFR positif.

Plus précisément, on effectue le calcul suivant à partir du bilan d'une entreprise : Besoin en fonds de roulement (BFR, ou BFR d'exploitation) = Stocks + Créances d'exploitation - Dettes d'exploitation.

Les actifs et les passifs qui servent au calcul du BFR sont constamment renouvelés, même s'ils sont présents en permanence dans le cycle d'exploitation des entreprises.

Celles-ci cherchent en général à diminuer le volume du BFR en agissant sur les stocks, sur l'encours des créances clients et sur les délais des crédits accordés par les fournisseurs.

Un BFR positif provient en réalité d'un décalage de trésorerie entre le paiement des charges d'exploitation et l'encaissement des produits d'exploitation.

Si le fonds de roulement destiné à financer le besoin en fonds de roulement est insuffisant, l'entreprise devra contracter de nouveaux crédits à court terme.

Les entreprises appartenant au secteur de la grande distribution obtiennent quant à elles d'importants crédits de leurs fournisseurs sans en accorder à leurs clients (paiement au comptant de la vente au détail).

Le BFR de ces entreprises est donc négatif et constitue une ressource de financement.

Les analystes financiers rapportent le besoin en fonds de roulement à l'activité de l'entreprise par le calcul du ration BFR / Chiffre d'affaires.

On peut aussi calculer un besoin en fonds de roulement hors exploitation (qui concerne notamment les immobilisations) qui sera lié à chaque opération d'investissement.

On appelle enfin « actif économique » (en anglais : « capital employed ») la somme Actif immobilisé + BFR.

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