Cycle Boursier

Les cycles boursiers sont étroitement liés aux cycles économiques, puisque c'est la vigueur de l'économie qui permet la croissance des bénéfices des sociétés, et ainsi théoriquement l'augmentation de la valeur de leurs titres.

Sur le court-moyen terme ainsi que sur le long terme, les analyses économiques mettent cependant en évidence que c'est du régime monétaire, et en particulier du niveau des taux d'intérêt, dont dépendent essentiellement les cycles boursiers.

En matière de cycles économiques courts, dont les durées sont variables et qui conditionnent les variations du marché, on peut en particulier distinguer :

• Une période de récession : les taux d'intérêt baissent fortement et cet état de fait sonne l'arrêt de la baisse des marchés financiers. Les investisseurs sont rassurés par la baisse des taux, mais les valeurs dites « défensives » ont encore leur faveur, cependant que de « faux démarrages » sont observés. De nombreux analystes indiquent que cette situation est celle de la fin du premier semestre 2009, un afflux de liquidités d'origine étatique étant d'autre part venu consolider la situation critique de nombreux établissements financiers. Serait ainsi hypothétiquement observé, courant 2009, un « début de cycle boursier ».

• Une phase de reprise économique : les taux d'intérêt continuent de baisser et les cours des actions et des obligations connaissent des hausses continues. La « vente à découvert » devient une stratégie boursière dangereuse.

• Une phase d'expansion : les taux d'intérêt commencent à être de nouveau augmentés sur décision des Banques centrales. Les cours des actions plafonnent, cependant que cette période est favorable aux augmentations de capital de sociétés dont les titres ont déjà fortement augmenté, ainsi qu'aux introductions en Bourse.

• Une phase de surchauffe : la remontée des taux d'intérêt se poursuit et l'on observe une baisse du cours des actions et des obligations. La crise des subprimes de l'été 2007 est intervenue dans ces circonstances, après 4 années de hausse continue des taux directeurs des grandes Banques centrales.